Aralık 1998
The Unemotional Investor
Çevirmen: Ali Perşembe & Neslihan Aydaş
198 sayfa
Motley Fool, web”in en popüler yatırım ve kişisel finans sitelerinden biri. Adı, Budala”nın (ve tüm budalaların) geleneksel olarak ağır başlılığın hakim olduğu finans alanına taşıdığı, kural tanımaz yaklaşımı yansıtıyor. Ve bu yaklaşım büyük ölçüde başarılı olmuş durumda. Her ay bir milyondan fazla insan parasını neden borsaya yatırması, hangi hisse senedini alması ve bunu nasıl yapması gerektiği konusunda, canlı, sürekli ve oldukça kârlı tartışmalara katılmak için The Motley Fool”a giriyor. Motley Fool”daki en popüler seslerden biri Robert Sheard. Sheard, tipik Wall Street bilgeniz değil. Bir trader olarak yılların finans deneyimine de sahip değil, hatta finans diploması değirmenlerinden alınmış bir yüksek lisans derecesi bile yok. Sheard, Motley Fool”u keşfettiğinde sıradan biri, yüksek sesle çığlık atacak bir İngilizce profesörü ve tamamen acemi bir yatırımcıydı. Motley Fool”da bulduğu ilham, cesaret kazanma ve yuvasındaki yumurtayı kârlı bir hisse portföyüne çevirmek için gerekli bilgi oldu. Sheard”ın karşılaştığı ilk sorun – tüm acemi yatırımcılar gibi – borsanın belirsizliğiydi. Wall Street kuralı “düşükken al, yükselince sat”tır ve her zaman böyle olmuştur. Bu, denemeye başlayıncaya kadar kolay görünür. Veya en azından finans gurularının çevreye savurduğu olguların ve rakamların gizemli hortumundan kâr elde etme konusunda düşünmeye başlayıncaya kadar, oldukça basit görünür. Bu olgular, rakamlar ve guruların yatırım fikrine getirdiği belirsizlik, profesyonel fon yöneticilerinin işlerinde kalabilmelerini sağlayan en güçlü etkendir. Burada bulacağınız, bilinmezden duyulan korkuyu aşma ve kendi finansal kaderinizi elinize almak için gerek duyduğunuz herşeydir. Duygusuz Yatırımcı , hisse senetlerine yatırım yapmanız için size tamamen mekanik yaklaşımlar dizisi sunuyor. Bu şaşırtıcı yatırım formülleri, geçtiğimiz yıllarda piyasa ortalamalarının üzerinde kazançlar getirdi. Aslında bu kitapta bulacaklarınızdan biri, son on yılda yıllık yaklaşık %40”lık ortalama kâr sağladı. Burada, tüm öznellik, tüm duygusal kararlar, tüm tekrar düşünmeler elenmiştir. İki rakama baktığınızda hangisinin büyük olduğunu söyleyebiliyorsanız, kendi hisse portföyünüzü yönetmek için gerekli yeteneklerin tümüne sahipsiniz demektir. İşin sırrı, karşılaştırılacak doğru rakamlar için nereye bakacağınızı bilmektir. Ve tam olarak adım adım, rakam rakam yol almaya dayanan bu yaklaşımı burada göreceksiniz. Tamamen yeni başlayan biri ya da son yirmi yıl boyunca bir broker ile çalışmış olmanız fark etmez. Bu kitap size gerek duyduğunuz bilgiyi nereden bulacağınızı, bunu nasıl değerlendireceğinizi, seçtiğiniz hisseleri nasıl satın alacağınızı ve oluşturduğunuz portföyü nasıl yöneteceğinizi gösterecektir. Duygusuz Yatırımcı , ilk hissenizi satın aldığınız anda borsanın işleyişi konusunda edindiğiniz en temel kavrayıştan, portföyünüzü yönetmeye, çeşitlendirmeye ve son olarak da bunların tümünü toparlayan (ve bir arada tutan) yönteme götürüyor. Burada ne kadar deneyimli ya da deneyimsiz bir yatırımcı olduğunuz farketmeksizin, ne kadar eğitimli veya ne kadar parayla başladığınız farketmeksizin istediğiniz serveti oluşturmanız mümkündür. Robert Sheard da sizinle aynı noktadaydı. Şimdi ise varolan yatırım yaklaşımlarını incelemiş, değişiklikler getirmiş ve Foolish Workshop ”ta bunları binlerce kişiye on-line olarak öğretmiş durumda. Siz de finansal bağımsızlığa doğru ilk adımınızı atın. Duygusuz Yatırımcı” yı evinize götürdükten kısa bir süre sonra, bir Budala, bir Motley Fool olduğunuz için gurur duyduğunuzu göreceksiniz.
……….
Bir budalanın paranızı nereye yatıracağınızı söylemesine izin verir misiniz? Evet! Motley Fool, web”in milyonlara borsayı yenmeyi öğreten, aktif ve sağduyulu bir yaklaşım sunan en popüler yatırım sitesidir. Kısa bir süre öncesine kadar bir fakültede öğretim görevlisi olan, İngiliz Edebiyatı profesörü Robert Sheard, Motley Fool”daki en popüler seslerden biri. Duygusuz Yatırımcı”da Sheard son on yılda yaklaşık %40”lık sarsıcı kârlar yaratan bir model olan sistemini, adım adım açıklıyor ve size borsayı yenmeniz için gerek duyduğunuz tüm araç ve bilgileri veriyor.
Sheard”ın hisse senedi seçenlerin yüceltildiği bir dönemde getirdiği çözüm, bir ölçüde aykırı çünkü hem hisse seçiminin hem de bunların satışına uygulanan formülün kullanılması Rhode Island büyüklüğünde bir süper-bilgisayar gerektirmiyor. Aslında, ilgili matematik çok sınırlı… Düşüncesi aşırı basit görünüyor, ama belki de iyi olan yanı bu. – Los Angeles Times
Yatırımcılarla on-line konuşmak için en iyi yer… Eğitime yönelik olduğu kadar eğlendirici. – Barron”s
Mizahi ve kavrayışa yönelik. – The Wall Street Journal
The Fool, bireysel yatırımcılar için somut bilgi ve öğütler içerirken, komik ve arsız. – The Washington Post
İÇİNDEKİLER
Önsöz: David ve Tom Gardner
Giriş: Bir Soytarı”nın Doğuşu
Hisse Senedi Piyasası İlgili Temel Bilgiler
Değer Hisseleri İle Başlayalım
Büyüme Hisseleri İle Çeşitlenelim
Sonsöz
Sık Sorulan Sorular
KİTAPTAN BİR ALINTI
Gençliklerinde aşırı bir hızla büyüyerek, bugün birer endüstri lideri haline gelen bu şirketler, büyümeleri yavaşladığında kârlarını başka türlü değerlendirirler. Olgun şirketler, kârlarının her kuruşunu şirketi büyütmek için kullanacaklarına, araştırma ve geliştirme için gerekli olmayan kısmını hissedarlarına dağıtırlar. Bunu yapmanın bir yolu, halka arz etmiş olduğu hisseleri geri alarak devre dışı bırakmaktır. Böylece ihraç edilmiş hisse adedi düşer, ve hissedarların mülkiyetindeki hisselerin değeri artmış olur. Ancak, hissedarlara getiri sağlamanın en alışılmış yöntemi nakit kâr payı dağıtımıdır. Dow şirketleri de dahil olmak üzere büyük ve olgun şirketlerin çoğu adi hisse senetleri sahiplerine genellikle her üç ayda bir nakit kâr payı dağıtır. İşte hisse seçimi aşamasında başlangıç noktamız bu kâr payları olacaktır.
Aslında kâr payları, Dow hisseleri ile o kadar ilişkilendirilmiştir ki, şirketler pazarlama stratejilerinde ve hissedarlarına dağıttıkları yıllık raporlarda ardarda kaç dönem nakit kâr payı dağıttıklarını ya da kaç yıl kâr paylarını artırmayı başardıklarını göğüslerini gere gere anlatırlar. Dow Ortalaması çerçevesinde, kâr payları, hissedarların neredeyse kutsal bir hakkı haline gelmiştir. Bir şirketin kâr paylarını azaltması veya dağıtmaması, söz konusu şirketin mali sularda boğulmakta olduğunun bir işareti olarak kabul edilmektedir. Dow”da yapılan son değişikliklerden önce otuz şirketin ikisi kâr payı ödemiyordu: Bethlehem Steel ve Woolworth. İkisi de mali açıdan zorlandıklarında ve yeniden yapılanmaya yönelmeleri gerektiğinde, nakit ödemelerini durdurdu. Kâr payı ödememeye başladıklarında, yatırımcılar bu kararı korkunç bir sonun habercisi olarak gördüler. İkisi de kâr payı ödememeyi sürdürdü ve 1997 yılı Mart ayında yapılan değişiklikle Dow Jones Sanayi Ortalaması”ndan kapı dışarı edildiler. Dow hisseleri için Tanrı”nın bir emri var sanki: Nakit kâr payı ödeyeceksin!